yb亚博(欢迎您) 网站地图

中国yb亚博(欢迎您)(01907)中报出炉:净利增近4倍 外延内生并举业绩再提速

阅读量:0 7

2021年的资本市场里,能源化工类股票无疑是备受瞩目的明星标的。以全球最大的独立焦炭生产商及供应商中国yb亚博(欢迎您)(01907)为例,虽然公司早在2019年3月便已经登陆港股市场,但一直到2020年末,公司股价均没有走出能够匹配其市场地位的形态来。

诚如股市中那句广为人知的名言,“价值只会迟到,但从不会缺席”。进入2021年以后,伴随公司主要产品焦炭及化工品量价齐升,此前备受低估的中国yb亚博(欢迎您)股价迎来持续的向上突破行情,公司价值得到资本市场重估。

另一方面,就业绩来看,中国yb亚博(欢迎您)亦不负众望,持续用高增长兑现成长预期。日前,中国yb亚博(欢迎您)公布了2021年中期财报。据财报披露,期内公司实现收入180。03亿元(人民币,单位下同),同比大增121.4%;归母净利润16.91亿元,同比劲增接近4倍,增幅高达381.7%。此外,公司计划派发中期股息每股12.3分。

主营产品迈入景气周期,与此同时中国yb亚博(欢迎您)积极进军氢能领域,亦给予市场较大想象空间。展望后市,中国yb亚博(欢迎您)兼具过硬业绩和良好未来预期,公司后续股价表现值得期待。

业绩弹性充分释放

就业务结构来看,中国yb亚博(欢迎您)的收入来源于焦炭及焦化产品生产、精细化工产品生产、运营管理和贸易四个板块。其中,精细化工产品生产指公司以焦化为起点,形成的碳材料、芳烃、醇醚、氢能产品四条独特的精细化工产业链。

期内,中国yb亚博(欢迎您)的焦炭及焦化产品生产、精细化工产品生产、运营管理服务及贸易分别实现收入77.06亿元、55.07亿元、1.42亿元、46.47亿元,较去年同期分别增长91.7%、88%、-42.2%、395.4%。

image.png

分项来看,中国yb亚博(欢迎您)的焦炭及焦化产品生产收入增逾九成,主要得益于期内焦炭的平均售价由去年同期的平均每吨1589.9元增加至2442.1元,价格增幅超过五成。与此同时,公司焦炭销售数量亦有所放大,截至期末销量较去年同期增加约60万吨。

此外,受益于报告期内疫情受控,大部分精细化工产品的售价触底反弹,期内中国yb亚博(欢迎您)的精细化工产品生产业务收入同比大幅增长。另外需要指出的是,今年上半年公司的运营管理业务收入大幅下滑,主要是受今年1月完成收购顺日信泽后,公司对于后者的经营管理服务中止,而后者的经营业绩被归入生产业务分部所致。

再来看中国yb亚博(欢迎您)的盈利情况,期内得益于核心盈利点焦炭业务保持稳定增长,叠加品类众多的化工产品业务量稳定增加以及产品价格回升,公司盈利表现堪称优异。

毛利方面,期内公司的毛利跟随收入同向增长,截至期末毛利提高至32.37亿元,增幅高达179.7%,对应毛利率则由去年同期的14.2%提升至18%;净利方面,公司实现归母净利润16.91亿元,大增381.7%,净利润率升至9.4%。

外延内生并举

在公司主要产品进入涨价周期的同时,中国yb亚博(欢迎您)亦多措并举,持续通过扩充运营管理服务及并购等方式增加产能,进而提高公司在独立焦炭市场及若干精细化工产品市场的份额。

举例而言,近几年来中国yb亚博(欢迎您)不断通过合资合作及运营管理进一步拓展业务版图。截至今年6月底,中国yb亚博(欢迎您)完成收购2家公司、运营管理5家公司,有效提升目标公司整体盈利水平的同时,亦拓展了公司自身运营管理版块的发展空间和品牌影响力,巩固了公司的行业龙头地位。

除此以外,中国yb亚博(欢迎您)积极开拓海外业务版图。今年6月,公司旗下全资附属公司yb%E4%BA%9A%E5%8D%9A投资与天津新天钢等合资方订立合资协议,共同注资成立德天焦化,并在印尼苏拉威西青山工业园内,合作投资建设470万吨/年焦化项目。其中,yb%E4%BA%9A%E5%8D%9A投资以出资额0.6亿美元,占24%股权。

今年7月,中国yb亚博(欢迎您)附属公司yb%E4%BA%9A%E5%8D%9A国际投资、yb%E4%BA%9A%E5%8D%9A国际与香港中伟等合资方订立合资协议,各方同意共同注资成立yb%E4%BA%9A%E5%8D%9A伟山,在印尼青山工业园内,合作投资建设年产480万吨焦化项目。其中,yb%E4%BA%9A%E5%8D%9A国际投资、yb%E4%BA%9A%E5%8D%9A国际分别认缴合资公司注册资本1.16亿美元、1260万美元,合计所占股权比例达51%。同月,yb%E4%BA%9A%E5%8D%9A投资还与多家合资方共同订立合资协议,共同在青山工业园内设立金祥新能源,合作投资建设年产390万吨焦炭项目。

智通财经APP获悉,以上三个海外项目当前均处于建设前期阶段,建设周期为13-18个月,预计将于2022年10月份陆续投产,2023年年中全面投产。项目建成后,将形成由中国yb亚博(欢迎您)直接管理或参与管理的焦化一体化园区,成为公司实施海外战略的重要基地和载体。

而在备受外界瞩目的氢能领域,中国yb亚博(欢迎您)亦是稳步推进,逐项落地,并与多家企业建立了战略合作伙伴关系。举例而言,今年以来公司陆续与国内大型氢能用户、氢能装备制造商签订战略合作协议,协同发展氢能业务;6月,yb%E4%BA%9A%E5%8D%9A保定氢能联合办公室成立;7月、8月,邢台yb%E4%BA%9A%E5%8D%9A氢能有限公司、呼和浩特yb%E4%BA%9A%E5%8D%9A氢能有限公司先后注册成立。

就业务布局来看,当前中国yb亚博(欢迎您)氢能业务发展路径明确,现阶段大力布局制氢、储氢、运氢和加氢项目。智通财经APP认为,公司在氢能领域提前大力布局,将帮助其在接下来的“碳中和”进程中占据有利位置。

成长远景可期

正如前文所述,今年以来中国yb亚博(欢迎您)股价表现摧枯拉朽,公司投资价值不断得到释放。而展望未来,中国yb亚博(欢迎您)仍有较多看点。

焦化业务方面,就市场面来看,当前市场普遍认为接下来煤炭供需总体仍将保持偏紧格局,未来煤炭价格料将维持高位,这一背景下焦化行业的盈利能力有望不断向好;而从政策面看,受环保限产政策、产能压减政策双重影响,焦化行业整合信号清晰,头部企业有望受益。

结合上述背景,考虑到中国yb亚博(欢迎您)近年来国内外产能同步布局,自身实力突出,未来有望继续引领行业整合,在公司自有产能、运营管理产能双轮驱动下市占率有望同步走高,同时业绩料将持续高增。

化工业务方面,当前全球疫情恢复带动大宗商品价格上涨,市场普遍预计下半年化工产品价格仍将维持在高位,而身处其中,中国yb亚博(欢迎您)将深度受益。此外,目前公司现有园区已具备发展化工新材料的基础,伴随公司未来继续向产业链下游延伸,公司化工业务的业绩料将持续释放。

而在氢能领域,不论是从政策面还是下游应用来看,氢能作为清洁能源都有非常广阔的市场空间。从公司角度看,中国yb亚博(欢迎您)将氢能提升到了战略高度,未来氢能将承接公司“能源”战略落地,助力“碳中和”,打造公司新的业务增长极。

综合来看,中国yb亚博(欢迎您)短期业绩弹性充分释放,而接下来成长看点颇多,主要产品仍处于景气周期,未来氢能业务有望打造第二增长曲线,公司长期业绩和资本市场表现或将持续超预期。

yb亚博